【投资成功】大松绑!再融资市场春天来了

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上市公司再融资“大松绑”正式落地!

【投资成功】大松绑!再融资市场春天来了

“作废创业板定增需延续2年盈利,锁定限期缩短一半,刊行价可打8折,延伸批文有用期至12个月……”,2月14日晚间,证监会一连公布了三个重磅文件:《关于修改<上市公司证券刊行治理设施>的决议》、关于修改<创业板上市公司证券刊行暂行治理设施>的决议》、《关于修改<上市公司非果然刊行股票实行细则>的决议》(下称《再融资规则》),周全放宽了主板、中小板、创业板再融资要求,对刊行条件、锁定和订价机制等举行了大松绑。

在剖析人士看来,《再融资规则》亮点颇多,松绑了对上市公司再融资的不需要限制,为资源市场打了一针兴奋剂,有利于上市公司行使资源市场做大做强。

作废2年盈利条件、刊行价可打8折

再融资的进一步松绑,被以为是往市场化大幅跨了一步。

证监会宣布,正式修订后的《再融资规则》调整的内容主要有三方面:

一是精简刊行条件,拓宽创业板再融资服务笼罩面。作废创业板果然刊行证券最近一期末资产欠债率高于45%的条件;

作废创业板非果然刊行股票延续2年盈利的条件

将创业板上次召募资金基本使用完毕,且使用进度和效果与披露情形基本一致由刊行条件调整为信息披露要求。

二是优化非果然制度放置,支持上市公司引入战略投资者。上市公司董事会决议提前确定所有刊行工具且为战略投资者等的,订价基准日可以为关于本次非果然刊行股票的董事会决议通告日、股东大会决议通告日或者刊行期首日;

调整非果然刊行股票订价和锁定机制,将刊行价钱由不得低于订价基准日前20个生意日公司股票均价的9折改为8折

将锁定期由36个月和12个月划分缩短至18个月和6个月,且不适用减持规则的相关限制;

将主板(中小板)、创业板非果然刊行股票刊行工具数目由划分不跨越10名和5名,统一调整为不跨越35名。

三是适当延伸批文有用期,利便上市公司选择刊行窗口。将再融资批文有用期从6个月延伸至12个月。

值得一提的是,不受减持新规限制,取得批文的上市公司也可使用《再融资规则》。在正式修订中,规则适用的“新老划断”方式有所改变。其中明确:已经取得批准批文预计无法在原批文有用期内完成刊行的,可以向证监会申请换发批准批文。

2020再融资市场或突破2万亿

近年来,现行再融资制度部门条款不能完全顺应市场形势生长需要,改造呼声日益增强。

从数据来看,再融资的规模最近2年直线下降,2016年,1.68万亿,2017年,1.27万亿,2018年只有0.75万亿,2019年更是只剩0.67万亿。

这背后跟此前再融资制度缺乏天真性有直接关系。据领会,再融资的方式有许多,包罗配股、增发、刊行可转债等,每个方式都有自身的特点,在信息披露等方面的要求也差异。

此前多家媒体报道,市场上曾多次泛起由于再融资批文到期失效直接导致上市公司无法完成再融资的情形。好比,2019年,、华讯方舟等多家上市公司曾公布关于再融资批文到期失效的通告。

在此靠山下,证监会于2019年11月8日就主板(中小板)、创业板、科创板再融资规则征求意见。

《再融资规则》一举解决了上述问题。首席经济学家潘示意,在将再融资批文有用期从6月延伸至12个月,可以利便上市公司选择刊行方式,削减上市公司再融资的盲目性,合理匹配市场资金的供应和需求,改善市场效率。

整体来看,东吴证券研究以是为,随着再融资条件放松,2020年定增规模会大幅增进,而执行定增的主体大多是100亿市值以下的小企业,中小企业定增的井喷式增进可能进一步引起一级半资金大规模回到市场。

《再融资规则》排除了对上市公司再融资的不需要限制,有利于上市公司行使资源市场做大做强。随着再融资规则大松绑,有投行人士展望,今年再融资金额估量跨越2万亿元。

不外,资深投行人士王骥跃也指出:“预计会有许多上市公司推出再融资预案,但市场资金是有限的,不是推出预案就能发得出去的,刊行端的竞争会很猛烈,投资者要挑选公司,从而以市场压力来分化公司。”